【密桃】杨德龙：当前市场调整压力依然较大 积极呼吁各方加大救市力度 场调还没有重拾升势 措手不及网

　　受到隔夜美股大跌以及韩国KOSPI指数大跌5.7%的杨德吁各双重影响，周五A股市场再次出现大幅调整，龙当力依特别是前市前期有较大获利盘的科技股跌幅较大。这也表明当前市场仍然处在调整过程之中，场调还没有重拾升势，整压投资者的然较密桃信心还需要进一步恢复，才能迎来下一步的大积大救度回升。

　　当前A股市场的极呼调整其实是在预期之内的。从5月下旬开始，市力我就不断提示风险。杨德吁各当时有三个指标显示出科技股抱团有可能引发大幅调整。龙当力依第一个，前市就是场调交易集中度过高。前5%的整压吃瓜视频官方版下载股票成交量占全天交易量的比例已经达到了50%，创出历史新高。然较历史上有五次超过45%的情况，其中三次发生了风格切换，两次直接发生了牛熊转换。估计这一次也不例外，在资金押注科技板块的时候，已经透露出风险信号。第二，就是两融余额在前段时间突破3万亿大关，超过10年前创出的2.27万亿元，创出历史新高。这意味着很多投资者通过加杠杆来博弈强势股，也使得这轮加杠杆带来的18污软件风险更大。因为10年前是全面牛市，杠杆是加在几乎所有股票上，而这一次杠杆主要集中加在强势科技股上。所以，这一次虽然整体市场的杠杆率不到10年前的一半，但是集中押注也使得风险在急剧放大。所以，我建议投资者一定要坚决去杠杆。巴菲特广为人知的一句名言就是：“一旦加了杠杆，时间就不是你的朋友，而是你的敌人了。” 他还说：“我认识的聪明人唯一的死法就是加杠杆。”这一点非常值得警惕。91视频看片软件免费官方版第三个信号，就是韩国股市在上个月就开启了暴涨暴跌模式，要么向上熔断，要么向下熔断。韩国今年出现了全民炒股的现象，5000万人口开了1亿个账户，甚至很多上班族借钱炒股，购买2倍做多甚至3倍做多的杠杆工具，这使得韩国股市的风险急剧加大。韩国股市近期连续暴跌，每天都有几十万投资者出现被强制平仓的现象。这一幕似曾相识，和10年前A股市场去杠杆导致发生踩踏的想要xx官方版下载情况如出一辙。韩国作为亚太股市的重要市场，韩国股市的暴跌无疑对A股和港股走势都形成了负面影响。今天A股和港股出现大跌，与韩国股市再次暴跌不无关系。

　　过去两个月的时间，我一直建议投资者通过“三步走”的方式来应对可能出现的大幅调整。第一，就是坚决去杠杆。第二，就是合理降低仓位。第三，就是分散配置，一手科技，91网站免费版免费下载官方版一手红利，这样进可攻、退可守。在科技股调整的时候，红利股往往是上涨的，一定程度上可以对冲风险。如果投资者严格按照这“三步走”的方式来做，基本上可以躲过这一次大部分下跌。当然，也有很多投资者无法在市场上涨的时候战胜贪婪心理，不愿意降仓，所以现在跌下来之后就非常被动。这时候如果减仓，魅影直播免费官方版很可能减在低点，也兑现了之前下跌造成的亏损；但是如果不减仓，满仓下跌又特别难熬。所以，没有远虑，必有近忧。一定要在市场上涨的时候能够战胜贪婪，果断减仓避险，果断进行获利了结，降低组合风险；而在市场大跌的时候，则要战胜恐惧，保持信心。

　　近期，91视频网站免费官方版有关部门已经展开行动，包括证监会召开投资者和机构座谈会，稳定市场信心；国家队真金白银入市，通过申购ETF来稳定指数；保险巨头及公募基金等机构投资者加仓权益资产，提高投资者信心。这些举措可能会减缓市场下跌节奏，推动市场出现一定反弹，但并没有完全扭转这轮市场的调整走势。我也积极呼吁有关部门加大救市力度，不仅要托底沪深300等大盘指数ETF，也要买入创业板指数、科创50等中小盘指数。因为这些指数是付费麻豆免费官方版调整的重灾区，也是普通投资者重点配置的方向。如果主要去买沪深300等大盘股指数，反而有可能会使资金从中小盘指数更快流出去追涨沪深300等大盘股指数，不利于恢复投资者信心。只有科技股这些弹性较大的中小盘股出现大涨，或者止跌大反弹之后，投资者信心才会得到有效提振。现在市场信心比较疲弱，通过真金白银入市来稳定市场信心至关重要。

　　这轮慢牛长牛行情肩负着重要的历史使命，包括提振消费、稳定楼市、支持科技创新发展。免费色库免费官方版因此，稳定信心、推动慢牛长牛行情进一步延续意义重大。希望市场能够早日完成探底，重拾升势，从而让投资者有更好的投资体验，对后市更有信心。

　　（作者系前海开源基金首席经济学家、基金经理）