【抖漫官方版】特斯拉的庞大开支，吓坏了投资者 开始反噬它们的吓坏股价 万箭穿心网

　　来源：财天COVER

　　01、特斯投资营收与利润“冰火两重天”

　　美国科技巨头激进的开支资本开支，开始反噬它们的吓坏股价。

　　美东时间7月22日盘后，特斯投资特斯拉发布了2026年第二季度财报。开支7⽉23⽇和24日，吓坏抖漫官方版特斯拉的特斯投资股价大跌16.3%，市值蒸发约2400亿美元。开支

　　这是吓坏一份“冰火两重天”的财报。第二季度，特斯投资特斯拉汽车交付量创下历史新高，开支达到48.01万辆，吓坏同比增长25%；公司总营收达到282.36亿美元，特斯投资同比增长26%，开支超出市场预期。吓坏

　　然而，同期特斯拉的利润却大幅缩水。第二季度，特斯拉毛利率为16.8%，不及第一季度的21.1%；公司净利润总额为11.14亿美元，同比下降约5%。小学妹官方版下载

　　而且，仔细分析这11.14亿美元的利润构成，“水分”也很大。其中，特斯拉持有的SpaceX股权带来的账面收益就有7.63亿美元。这项收益是按照SpaceX第二季度末的股价计算的。7月以来，SpaceX的股价已经跌去了约30%，也就是说这部分利润有一部分蒸发了。其次，萝莉岛还有2.74亿美元来自税务相关调整。若是剔除这两部分收益，特斯拉GAAP口径利润仅有0.77亿美元。

　　特斯拉的汽车和储能业务，盈利能力都出现了下滑。用车辆收入和交付量粗略计算，第二季度特斯拉单车收入约为4.27万美元，比上季度少了约2600美元。加之造车成本的整体上行，特斯拉汽车业务毛利率出现回落，海角社区从第一季度的19.2%降至第二季度的16.3%。

　　储能业务方面，营收环比增长30%至31.39亿美元，营收增速远不及部署量。这说明，储能单价出现了下滑，以营收和部署量粗略计算，第二季度每GWh的价格是2.33亿美元，第一季度每GWh的价格是2.74亿美元，环比下降了15%。付费十七岁官方版下载这直接拉低了毛利，第二季度储能业务的毛利率为20.4%，对比第一季度的39.5%几乎腰斩。

　　02、全年资本开支将超250亿美元

　　第二季度，特斯拉的自由现金流由第一季度的14.44亿美元转为-10.92亿美元，这是其两年多来首次出现季度自由现金流为负。

　　特斯拉的现金流压力不是源于现金回收能力，而是资本支出。第二季度，9、1.破解版官方版下载特斯拉经营活动现金流为46.97亿美元，环比、同比均有所增长。同期，特斯拉的资本开支却高达57.89亿美元，同比增长142%，投资增速远大于经营现金流增速。

　　马斯克在财报会上强调，今年将是特斯拉资本支出规模极大的一年，全年资本开支将超250亿美元。糖心Vlog免费官方版也就是说，今年下半年，特斯拉还要投入至少167亿美元。在未来的2~3年，这项支出还会持续增长。

　　特斯拉CFO表示，特斯拉的所有资本开支全部投向生产性资产，包括Optimus产线、Cybercab工厂、磷酸铁锂工厂、幼甜免费版下载半挂卡车产线、自建半导体工厂和美国本土光伏全产业链产线。

　　现阶段，特斯拉全面押注AI算力、具身智能、Robotaxi、能源等长周期赛道，宁可主动牺牲短期盈利与现金流。

　　截至今年第二季度末，特斯拉的付费DY免费官方版账上还有435亿美元的现金和短期投资，短期内足够支撑其大规模投入。但是，投资者越来越担心这些激进的投资，会破坏特斯拉原本稳健的商业模式。

　　（文 | 董雪，图片来源 | 视觉中国，本内容转载自财经天下WEEKLY）